Magas árak, magas kamatlábak az új norma a COVID utáni világban
Európa „generációváltás” előtt áll gazdasági szerkezetében, ami miatt az infláció strukturálisan magasabb lesz, mint az 1980-as évek eleje óta bármikor – mondta a BNP Paribas két vezető közgazdásza az Euractivnak, és arra figyelmeztetett, hogy a magas árnyomás és a magas kamatlábak lesznek az új normális helyzet.
Koen De Leus és Philippe Gijsels, a BNP Paribas Fortis vezető közgazdásza és stratégiai igazgatója egy interjúban elmondta, hogy az államadósság növekvő szintje, a geopolitikai széttagoltság, az elöregedés és az éghajlatváltozás kvázi állandóan emelkedő árakat eredményez, amelyek elkerülhetetlenül arra kényszerítik majd a központi bankokat, hogy évtizedek óta nem látott szinten tartsák a kamatlábakat.
Bár az árstabilitásnak továbbra is az Európai Központi Bank alapvető hivatalos megbízatásának kell maradnia, a két elemző arra számít, hogy a 3%-os infláció lesz az „új 2%”, mint referenciacél.
„Ez jelenleg egy generációváltás – az utolsó nagy váltás az 1980-as évek elején volt” – mondta Gijsels, utalva arra az időszakra, amikor Paul Volcker, a Federal Reserve egykori elnöke az 1970-es évek hiperinflációját úgy fékezte meg, hogy 1981-ben 20%-os csúcsra emelte a kamatlábakat.
„Minden megváltozott [az 1980-as években]. És most úgy gondoljuk, hogy minden újra meg fog változni” – mondta Gijsels. „A legnagyobb hiba azt hinni, hogy a COVID egy »fekete hattyú« volt, de mi már megbirkóztunk vele, és most visszatérünk a normális kerékvágásba” – tette hozzá.
A COVID-19 járvány előtti időszakkal ellentétben, amikor az alacsony növekedés és az alacsony infláció miatt a központi bankok a gazdaság élénkítése érdekében nullához közeli kamatlábakat csökkentettek, valamint állami és magánkötvényeket vásároltak, „[a mai] világ sokkal inkább az 1960-as és 70-es évekre hasonlít” – mondta.
Az 1960-as és 70-es évek inflációját „főként az olajársokkok okozták” – mondta Gijsels. „De sok más dolog is volt” – tette hozzá, megemlítve a magasabb katonai kiadásokat, a vietnami háborút, a kormányzati beavatkozásokat, a transzfereket, a protekcionizmust, az erős szakszervezeteket és a bérnyomást, amelyek közül sok ma is ismerősnek tűnik.
„Ahogy Mark Twain mondta: »A történelem nem ismétli önmagát, de rímel rá«” – mondta.
Forrás: Euractiv
